Бунт должников

Менее чем за неделю до того, как Папандреу произнес эту ошеломляющую новость, европейские лидеры говорили недвусмысленно: “Введение Европейского семестра в корне изменило то, как координируется наша финансовая и экономическая политика на европейском уровне, сейчас координация происходит на уровне ЕС, прежде чем принимаются национальные решения”. Проще говоря, паневропейская система управления, предположительно, одержала победу.

{advert=1}

Технически, предложенный Папандреу референдум не связан напрямую с финансовой и экономической политикой, но это является решением, которое будет иметь сложные последствия для еврозоны. Несмотря на это, оно было принято без какой-либо координации с другими лидерами еврозоны. Более того, если греческие избиратели отклонят сделку, которая только что была им предложена, последствия могут помешать какой-либо другой координации с Европейским Союзом по проблемам долга страны. Греция будет тонуть или выплывет, опираясь только на себя.

Поэтому только несколько дней спустя, после того как главы государств и правительства еврозоны поздравили друг друга с успехом саммита, было показано, что концепция координации не имеет смысла для страны, для которой координация нужнее всего. Действие Папандреу обнажает также фатальную ошибку великих планов политического и финансового союза для поддержки евро: “народ”, а не правительства, остаются настоящими правителями. Правительства могут подписывать договора и принимать торжественные обязательства, чтобы подчинить свою финансовую политику пожеланиям ЕС в целом (или, если быть более точным, желаниям Германии и Европейского центрального банка); но, в конце концов, люди могут отвергнуть любые программы по урегулированию, которые “Брюссель” (что означает Берлин и Франкфурт), возможно, хотят навязать.

ЕС остается сотрудничеством суверенных государств, и он, таким образом, не может послать армию или полицию, чтобы силой навязать свои пакты или собрать долги. Любая страна может покинуть ЕС – и, конечно, еврозону – когда бремя обязательств становится слишком невыносимым. До настоящего времени предполагалось, что стоимость выхода будет настолько высокой, что ни одна страна не будет этого рассматривать. Сейчас, кажется, это уже не верно – или, по крайней мере, так считают греки.

Это также подразумевает, что евробонды никогда не станут оригинальным решением, которое, как некоторые надеялись, решит проблему кризиса суверенного долга Европы. Пока страны-члены остаются полностью суверенными, инвесторы не могут быть уверены в том, что если еврозона развалится, то некоторые страны просто не откажутся платить – или не откажутся платить за других.

{advert=2}

Поскольку в Германии и Голландии население широко противится тому, чтобы платить за расточительных южных европейцев, тамошние правительства, возможно, будут вынуждены спросить свой народ, хочет ли он платить огромные суммы, подразумевая под этим обязательством, что будут спасены члены еврозоны, которые не желают или не могут платить. Именно поэтому торговля бондами, издаваемыми фондом спасения еврозоны, Европейским стабилизационным фондом, происходит со значительной страховой премией, которую можно соотнести с долгом Германии, при этом попытки Клауса Реглинга, главы Европейского стабилизационного фонда, убедить Китай, Японию и другие азиатские страны купить бонды, ни к чему не привели.

Более широкое послание действий Греции заключается в том, что “координация” до сих пор была кодовым словом для почти тотального контроля кредиторами (иногда вместе с ЕЦБ). Попытка навязать благосклонный диктат кредиторов сейчас наталкивается на бунт должников. Финансовые рынки сейчас отреагировали так сильно, потому что инвесторы сейчас понимают, что “суверенный долг” – это долг правительства, которое просто решает не платить.

Держатели акций стран-членов Еврозоны сейчас получили послание, что когда дела пойдут плохо, у настоящего правительства, “у нас, народа”, могут спросить, действительно ли он хочет платить. И ответ может быть точно таким же выразительным – “нет”, что может быть вполне вероятным, как показывает опрос мнений в Греции и опыт Исландии (чье население дважды проголосовало против соглашений, заключенных исландским правительством).

Никто не может знать на данный момент, будут ли Португалия и Италия следующими остановками на этом пути сопротивления. Однако, результат вполне предсказуем: резкий рост премий за риск по всей периферии.

{advert=3}

Решение Папандреу провести референдум в Греции может означать, таким образом, начало окончания игры. На настоящий момент, общая валюта может быть сохранена только, если системно важные страны – а именно Италия и Испания – предпримут согласованные действия, чтобы продемонстрировать, что они отличаются от Греции.

Автор– директор Центра европейских политических исследований.

Перевод с английского – Николай Жданович

Оригинал: The Revolt of the Debtors