У Украины есть месяц, чтобы договориться с кредиторами о реструктуризации долга и избежать дефолта, пишет The Economist.
В течение двух лет кредиторы Украины согласились приостановить выплаты по долгам. Однако мораторий на выплаты частным иностранным владельцам облигаций истекает 1 августа.
Если Украина объявит дефолт, это может подорвать доверие инвесторов к обязательствам Запада и означать катастрофу для восстановления страны после войны.
Украина предложила кредиторам сделку, сокращающую 60% от текущей стоимости долгов, но кредиторы считают, что 22% было бы разумнее. МВФ заинтересован в том, чтобы Украина договорилась о списании долгов, но соглашение кажется маловероятным в отведенное время.
Украина отчаянно нуждается в финансовой помощи. Суммы, предоставляемые союзниками, впечатляют, но они поступают в виде оружия и целевых фондов, а не наличных денег. ЕС планирует предложить немного больше, но все равно только $38 млрд в течение трех лет.
По данным МВФ, при условии радикальной реструктуризации, предложенной Украиной, а владельцы облигаций отклонили, страна сможет едва сводить концы с концами. Со своей стороны, владельцы облигаций ставят под сомнение, как фонд может быть уверен, особенно ввиду того, что его анализ устарел на несколько месяцев.
Если соглашения по реструктуризации не будет, у Украины есть два варианта: договориться о продлении моратория на выплаты по долгам или объявить дефолт.
Сдержанность частных инвесторов отражает не только финансовые перспективы Украины. При обычной реструктуризации кредиторы играют на экономических перспективах страны. Кредитование заемщика, который находится в состоянии войны, также влечет вторую ставку: на то, что он победит.
Многое зависит от степени поддержки Запада. Налогоплательщики могут устать отдавать миллиарды. Дональд Трамп, скептически относившийся к выделенным суммам, выглядит все более вероятным, что вернется в Белый дом в ноябре, пишет издание.
Владельцы облигаций также скептически относятся к планам долгосрочного обновления Украины в случае победы. Хотя союзники и МВФ утверждают, что реструктуризация сейчас позволит Украине вернуться на финансовые рынки, как только закончится война и союзники простят долги, инвесторы не убеждены, что такой день когда-нибудь наступит.
Скорее они считают, что реструктуризация будет первой из многих попыток союзников Украины переложить финансовое бремя войны и расходы на восстановление из правительства на частный сектор.
Источник: Экономическая правда